Le jeu fait un retour triomphant dans l’empire dominé par l’IA d’NVIDIA

NVIDIA enregistre des chiffres impressionnants avec une forte augmentation des revenus de son secteur des jeux, atteignant 3,8 milliards € pour le premier trimestre de l’exercice fiscal 26. Cependant, la situation est plus nuancée, avec des enjeux liés à la diversification des GPU vers les opérations AI et des défis face aux restrictions commerciales.

NVIDIA a généré des revenus records grâce à son activité dédiée aux centres de données AI. Cependant, c’est le secteur du jeu qui a surpris en attirant l’attention. Pour le premier trimestre de l’exercice fiscal 26, les revenus liés aux jeux de NVIDIA ont atteint un sommet de 3,8 milliards €, représentant une augmentation de 42% par rapport à l’année précédente et de 48% par rapport au trimestre précédent. Ce taux de croissance est le plus rapide jamais observé dans le segment des GPU pour jeux, dépassant même les attentes de Wall Street de plus de 30%.

Les analystes attribuent cette poussée à la « montée en puissance de Blackwell » de NVIDIA. Les nouveaux GPU semblent être déployés plus rapidement que n’importe quelle génération précédente, offrant des gains de performance significatifs, surtout avec les technologies DLSS et Multi-Frame Generation (MFG). Cependant, les données de référence révèlent une amélioration des performances dans le monde réel moins spectaculaire que ce que la société prétend.

Un autre facteur négligé expliquant la croissance des revenus liés aux jeux pourrait être la détournement croissant des GPU haut de gamme vers de petites opérations d’AI. Avec la demande en calcul AI qui s’étend au-delà des grands centres de données pour inclure des startups et des développeurs indépendants, certains GPU de classe jeu – en particulier les cartes RTX haut de gamme – sont réutilisées pour des tâches d’apprentissage machine.

Cette tendance fausse les chiffres de vente mais entraîne une réduction du nombre réel de GPU atteignant les joueurs traditionnels, ce qui contribue à la hausse des prix et à la rareté pour les consommateurs, malgré une apparence de performance de marché forte.

Il est à noter qu’en dépit de ce trimestre remarquable, le secteur des jeux ne représente que 8,5% des revenus totaux de NVIDIA. C’est une chute marquée par rapport au début de 2022, lorsque les jeux constituaient 45% du total. Cette baisse n’est pas due à une faiblesse du marché des jeux, mais plutôt à la croissance exponentielle de l’AI.

Au cours de ce même trimestre, le chiffre d’affaires total de NVIDIA a atteint 44,1 milliards €, dont 39,1 milliards € provenant du secteur des centres de données.

Cela représente presque un taux de croissance 10x par rapport aux jeux comparé au même trimestre d’il y a deux ans et une augmentation de 73% d’une année à l’autre. Il n’est donc pas surprenant que le PDG Jensen Huang ait déclaré en mars que NVIDIA est désormais un fournisseur d’infrastructure AI. Un chiffre de 3,8 milliards € en revenus de jeux n’est en aucun cas négligeable et se compare encore à nombreuses entreprises entières.

Cependant, tout n’est pas parfait. Ce trimestre a été marqué par une amortissement de 4,5 milliards € en raison des restrictions d’exportation américaines sur les puces haut de gamme vers la Chine. NVIDIA a également prévenu d’un impact de 8 milliards € sur le chiffre d’affaires pour le deuxième trimestre à cause de ce même problème.

Lors de la conférence sur les résultats, Huang n’a pas mâché ses mots en affirmant que les constructeurs de puces américains avaient effectivement perdu l’accès au marché AI chinois. Bien que cette affirmation soit en partie exacte, ce n’est pas complètement vrai – de nombreux rapports suggèrent que les GPU acheminés par d’autres régions finissent souvent en Chine.

Huang a aussi averti que les concurrents chinois intensifient leurs efforts pour combler le vide. « Les restrictions d’exportation ont stimulé l’innovation et l’échelle en Chine. La course à l’AI ne concerne pas seulement les puces, mais aussi la stack sur laquelle le monde fonctionne, » a-t-il déclaré. Une startup chinoise fondée en 2021 prépare apparemment la production en série d’un GPU basé sur sa propre architecture, avec des performances qui rivaliseraient avec celles des RTX 4060 de NVIDIA.