Bank of America abaisse la note d’AMD en raison de la dominance d’NVIDIA et d’une baisse de la demande PC
AMD traverse une période difficile, car Bank of America a récemment abaissé sa note d’achat à neutre en raison de la concurrence accrue d’NVIDIA et de la baisse des ventes de PC. Toutefois, l’entreprise pourrait capitaliser sur les difficultés d’Intel, avec une part de marché en hausse sur les plateformes comme Amazon et Steam.
Qu’est-ce qui vient de se passer ? AMD a profité des difficultés d’Intel durant la majeure partie de cette année, mais l’équipe rouge a été frappée hier lorsque Bank of America a abaissé sa note d’achat à neutre. BofA Securities a cité des risques, notamment la concurrence dans un secteur des puces AI dominé par NVIDIA, ainsi qu’une baisse des ventes de PC. Le prix des actions de l’entreprise est désormais en recul de près de 10 % par rapport à la semaine dernière.
Les analystes de Bank of America ont écrit qu’en plus des risques concurrentiels contre NVIDIA sur le marché de l’AI, les clients du cloud montrent une préférence croissante pour des puces personnalisées de Marvell Technology et Broadcom, limitant ainsi le potentiel d’AMD à gagner des parts de marché.
Il a également été noté que le plus grand client cloud d’AMD, Amazon, a exprimé sa préférence pour des produits personnalisés alternatifs, ce qui pourrait à nouveau restreindre la part de marché d’AMD dans l’industrie des accélérateurs AI.
« Le pipeline d’AMD reste en retard de plus d’un an par rapport à celui de NVIDIA (qui s’accélère) et manque d’un portefeuille de mise en réseau (commutation, optique) compétitif », a déclaré l’analyste de BofA, Vivek Arya. « À long terme, nous continuons à prévoir que NVIDIA détient plus de 80 % de part de marché des accélérateurs, les puces personnalisées représentant 10-15 %, le reste étant partagé par AMD et un éventail de startups. »
Arya a également averti qu’un correction du marché des PC pourrait survenir au premier semestre de 2025, ce qui pourrait impacter AMD. Selon Gartner, les expéditions mondiales de PC au troisième trimestre 2024 ont totalisé 62,9 millions d’unités, soit une baisse de 1,3 % par rapport à la même période en 2023. Cependant, Gartner estime que la demande en PC connaîtra une croissance plus robuste en 2025, lorsque le rafraîchissement des PC atteindra son pic.
L’analyste a abaissé sa note concernant les actions d’AMD et a réduit son objectif de prix à 155 € contre 180 €. Les prévisions de ventes et de bénéfices pour l’entreprise ont également été révisées à la baisse. Les prévisions de revenus GPU pour 2025 ont été réduites de manière significative, passant à 8 milliards d’euros au lieu de 8,9 milliards d’euros, bien en dessous de l’estimation consensuelle de 9,6 milliards d’euros.
Cependant, l’analyste a partagé quelques bonnes nouvelles pour AMD. Il a noté que l’entreprise dirigée par Lisa Su pourrait tirer parti des difficultés d’Intel, qui a récemment évincé Pat Gelsinger. C’est ce que nous constatons déjà. Lors de l’événement récent de Black Friday, près de 90 % des cartes mères vendues par le site de ventes allemand Mindfactory provenaient d’AMD, qui domine également les classements de vente d’Amazon aux États-Unis pour les CPUs et les cartes mères. De plus, la dernière enquête de Steam montre qu’AMD a atteint sa plus forte part d’utilisateur jamais enregistrée dans la catégorie des CPUs, atteignant près de 36 %.
